(A0014) 地緣政治戰爭評估與準備深入研究報告

執行摘要

本研究報告針對台海地緣政治衝突風險進行全方位的深度評估。報告旨在為高淨值個人及家庭提供極端情境下的資產保全、物理生存與戰後適應策略。本研究綜合分析了包括CSIS（戰略與國際研究中心）、蘭德公司（RAND Corporation）等權威智庫的兵棋推演數據，並參照俄烏戰爭、越南戰爭末期及兩德統一等歷史案例，對台海潛在衝突的經濟衝擊進行了極限壓力測試。

報告核心論點指出，現代混合戰（Hybrid Warfare）對個人資產的打擊往往先於物理戰火。在導彈發射之前，透過法律戰、網路封鎖及金融制裁實施的「非動能殺傷」，足以使高度依賴流動性的現代金融資產失效。針對資產集中於台灣股市（含透過台股複委託或ETF持有海外資產）的現狀，本報告提出了結構性的去風險化建議，並針對「戰時流動性凍結」與「戰後政權更迭」兩種情境提供了具體的對沖策略。

第一章地緣政治衝突的本質評估：從俄烏經驗看台海差異

1.1 戰爭定性與國際法的深層影響

在評估台海衝突時，首先必須釐清其與俄烏戰爭在本質上的巨大差異，這些差異直接決定了資產保全的邏輯與外部援助的可能性。俄烏戰爭在國際法上被廣泛認定為兩個主權國家之間的武裝衝突，這使得西方國家能夠迅速啟動基於《聯合國憲章》的集體自衛權援助機制，並對俄羅斯實施國家級的制裁。然而，中國始終將台灣問題定義為「內政」，若衝突被北京定調為「平叛」或「內戰」，這將在國際法層面製造巨大的模糊空間 ¹。

這種定性差異對個人資產的影響是致命的。在「內戰」框架下，國際保險市場的「戰爭除外條款」（War Exclusion Clause）將被嚴格執行，導致海運保險失效，進出口貿易在物理封鎖前就會因保費過高而中斷。此外，外國政府在撤僑或介入時將面臨更高的外交與法律門檻，這意味著台灣在衝突初期可能面臨比烏克蘭更為孤立的局面。烏克蘭擁有與波蘭、羅馬尼亞等北約國家相連的陸地邊界，難民與資金可以通過鐵路與公路撤離；而台灣作為海島，一旦周邊海空域被劃為交戰區，將立即陷入「孤島效應」，人員與資產的實體流動將完全依賴於海空通道的暢通程度 ²。

1.2 衝突形式的演變階梯：隔離、封鎖與登陸

根據CSIS與蘭德公司的多輪兵棋推演，台海衝突不太可能直接以諾曼第式的大規模兩棲登陸（Invasion）開場，因為這將招致巨大的軍事風險與國際反彈。更可能的路徑是一條由低強度的「灰色地帶」行動逐步升級的階梯 ⁴。

首先是**「強制隔離」（Quarantine）**。這並非傳統意義上的戰爭行為，而是由中國海警或海上民兵執行，以「執法」、「反走私」或「加強檢驗」為名，對駛往台灣的商船進行攔截與檢查。這種模式旨在癱瘓台灣的經濟活力而不觸發美軍的自動介入條款。在此階段，雖然導彈未發，但台灣的能源與糧食供應鏈將受到干擾，金融市場將因恐慌而劇烈波動，台幣匯率將面臨首波衝擊。

其次是**「全面封鎖」（Blockade）**。這將升級為軍事行動，由解放軍海軍在台灣主要港口外佈設水雷或劃定禁航區。CSIS的報告指出，這將導致台灣的經濟在數週內崩潰。台灣97%的能源依賴進口，液化天然氣（LNG）的儲量在夏季高峰期僅能維持約11至14天 ⁶。一旦封鎖生效，全島電力供應將被迫實施配給，這意味著高度依賴電力與網路的現代金融交易系統將陷入停擺。對於資產持有者而言，這是一個關鍵的轉折點：在封鎖發生前未能轉出的資產，將在封鎖期間徹底失去流動性。

最後才是**「兩棲登陸與導彈打擊」**。這將針對台灣的防空系統、指揮中樞及關鍵基礎設施進行物理破壞。雖然這是最直觀的戰爭畫面，但從資產保全的角度來看，前兩個階段（隔離與封鎖）造成的財富毀滅效應更為隱蔽且迅速。

1.3 時間窗口的戰略分析

關於衝突爆發的時間點，各方情報機構與智庫給出了不同的預測窗口，主要集中在 2027年至2035年 之間。

2025-2027年（戴維森窗口）： 前美國印太司令部司令戴維森曾警告，解放軍可能在2027年具備攻台能力。這一時間點與解放軍建軍百年目標重疊，且正值習近平尋求第四任期的政治敏感期。在此期間，風險主要來自於誤判或意外升級，以及針對台灣外島（如東沙、金門）的有限軍事行動。
2027-2032年（高危期）： 隨著中國海軍造艦計劃的推進，其兩棲投送能力將顯著提升。同時，台灣的能源轉型（核電退場、依賴天然氣）將處於脆弱期，這可能成為北京發動封鎖的誘因。
2032年之後： 中國的人口老化問題將全面顯現，經濟增長放緩可能導致內部壓力增大。這可能導致兩種極端結果：一是因國力衰退而放棄武統，二是為了轉移內部矛盾而發動冒險性的戰爭。

第二章國際介入格局與對台影響範圍的立體分析

2.1 美國及其盟友的介入深度與形式

美國的態度是決定台海戰局走向的關鍵變數。拜登政府雖然多次在口頭上打破「戰略模糊」，但美軍的實際介入形式仍存在變數。CSIS的兵推結果顯示，若美軍不介入，台灣防衛力量將在3個月內耗盡；若美軍介入，則能擊退解放軍，但美軍自身也將付出損失數艘航母與數百架戰機的慘重代價 ³。

從資產安全的角度來看，美軍的介入意味著台灣周邊將成為高強度的海空交戰區，民用航運與空運將完全中斷。這將導致兩個直接後果：一是人員撤離通道的關閉，二是台灣境內資產（無論是台股還是房產）將長期陷入「不可交易」的狀態。

日本的立場同樣關鍵。「台灣有事即日本有事」已成為日本戰略界的共識，但這並不意味著日本自衛隊會直接登陸台灣作戰。日本更可能扮演的角色是後勤基地、傷患收容中心及撤僑中轉站。然而，這也意味著日本本土的美軍基地可能成為解放軍導彈攻擊的目標，進而引發區域性的戰爭擴大化 ⁸。

2.2 物理打擊與基礎設施的脆弱性分析

現代戰爭對基礎設施的破壞將是全面性的，這將直接影響資產的存續與使用。

2.2.1 能源基礎設施的致命弱點

台灣的能源供應是極其脆弱的環節。如前所述，LNG接收站主要集中在西部沿海，極易受到封鎖或導彈攻擊。一旦天然氣供應中斷，全台電力缺口將達50%以上 ⁹。電力是現代金融的血液，沒有電，銀行的結算系統、證券交易所的撮合主機、以及民眾手中的手機與電腦都將失效。這意味著，即使您的銀行帳戶裡有數億資產，在斷電期間也無法進行任何支付或轉移。

2.2.2 數位神經系統的斷裂：海底電纜

台灣聯外通訊依賴約14至15條海底電纜。在2023年，馬祖的兩條海底電纜曾遭中國船隻切斷，導致當地網路中斷數週，這被視為中共對台進行「斷網演練」的預兆 ¹⁰。在全面衝突中，切斷海底電纜將是解放軍的首選戰術，旨在切斷台灣與外界的聯繫，製造恐慌並阻斷國際宣傳。

雖然台灣正在積極建置低軌衛星（如Starlink或OneWeb）作為備援，但這些衛星頻寬在戰時將優先供給軍事指揮與政府運作，一般民眾難以獲得穩定的連線 ¹²。對於持有加密貨幣或海外帳戶的投資者來說，這是一個巨大的風險：即使冷錢包私鑰在手，若無法連上國際互聯網，就無法廣播交易，資產將陷入「數位凍結」。

2.3 區域影響的差異化評估

戰爭對台灣不同區域的影響將呈現顯著差異：

大台北都會區（政經中心）： 這裡是政治與經濟中樞，也是防空導彈最密集的區域。它將面臨最高強度的導彈攻擊與特種部隊斬首行動。水電斷供造成的社會秩序崩潰風險最高，且因人口密度大，物資搶購與通膨將最為劇烈。
桃竹苗地區（科技走廊）： 作為半導體產業聚落，這裡可能面臨兩種命運：一是被雙方刻意保護以避免破壞高價值資產，二是成為焦土戰略的犧牲品。此外，桃園沿海的「紅色海灘」是潛在的登陸點，該區域可能淪為地面戰場。
中南部與偏鄉： 農業縣市在糧食自給上具有相對優勢，但在醫療資源與能源供應上更為脆弱。若戰爭演變為長期封鎖，鄉村地區的生存率可能高於依賴物流的都會區。

第三章資產與理財的三維評估分析矩陣

為了精確評估資產風險，本報告採用 「資產屬性 × 戰爭時期 × 衝擊程度」 的三維矩陣進行分析。

3.1 現金與銀行存款：從流動性到廢紙

戰爭前夕： 台幣匯率將因外資撤離而劇烈波動。央行可能會動用外匯存底干預，但趨勢難以逆轉。此時應將大部分流動資金轉換為美元、日圓等硬通貨，並提領部分現鈔。
戰爭初期（軟性封鎖）： 銀行體系將面臨擠兌（Bank Run）。為了防止資金外逃，政府極可能實施嚴格的資本管制（Capital Controls），限制每人每日的提款額度，並禁止外幣匯出 ¹⁴。此時，電子帳戶中的數字將失去意義，唯有現鈔具有價值。
戰爭持續期（物理破壞）： 隨著電力與網路中斷，ATM將全面停擺，信用卡與電子支付（Apple Pay, Line Pay）將無法使用。台幣將因物資短缺而發生惡性通膨，購買力急劇下降。在黑市中，只有美元現鈔與黃金會被接受。
戰後（若被統一）： 參考1975年南越淪陷後的經驗，舊政權貨幣（台幣）將面臨廢止或強制兌換。南越盾在政權更迭後曾被限制兌換，且匯率極差，導致中產階級財富瞬間歸零 ¹⁵。即使是和平統一的德國，東德馬克兌換西德馬克也設有嚴格的額度限制 ¹⁶。

3.2 股票資產：流動性陷阱與價值毀滅

資產集中在台股，這是極度危險的配置。

市場休市機制： 一旦爆發戰爭，台灣證券交易所（TWSE）為了防止股市崩盤，極可能宣布無限期休市。參考911事件後的紐約證交所（休市4天）或二戰期間的各國股市，台股休市時間可能長達數週甚至數月。在此期間，您的股票資產將完全失去流動性，無法變現 ¹⁷。
價值重估： 即使復市，由於台灣基礎設施受損、出口中斷及外資撤離，股價將面臨毀滅性的重估。特別是金融股與資產股，其價值基礎將受到最直接的打擊。

3.3 房地產：不動產變「負」動產

流動性歸零： 戰爭期間，房地產市場將完全凍結，無人買房，變現能力為零。
物理損毀與保險失效： 絕大多數房屋火險與地震險都將「戰爭」列為除外責任。若房屋因導彈擊中或巷戰受損，屋主將無法獲得任何理賠。
產權風險： 在最壞的戰敗情境下，土地私有制可能被打破。參考克里米亞經驗，新政權可能要求重新登記產權，並對「外國人」（未入籍者）或「敵對分子」的房產進行沒收或強制拍賣 ¹⁹。

3.4 黃金與貴金屬：最後的支付手段

實體黃金： 在貨幣體系崩潰的戰時，黃金是唯一全球認可的支付工具。但需注意形式：1公斤的大金條難以分割且目標明顯，容易招致搶劫或政府徵收。建議持有1盎司以下的小金幣（如楓葉金幣）或金豆，便於在黑市換取糧食或船票。
紙黃金： 黃金存摺本質上是銀行的負債，若銀行倒閉，黃金存摺將淪為廢紙。

3.5 加密貨幣：數位避難所與連線風險

抗審查性： 加密貨幣（尤其是比特幣）具有極強的抗沒收屬性。只要記住註記詞（Seed Phrase），即使身無分文逃離台灣，也能在世界任何角落恢復財富 ²¹。
連線依賴： 如前所述，若台灣斷網，冷錢包將無法廣播交易。因此，加密貨幣更適合作為「逃離後的啟動資金」，而非戰時在台灣境內的交易工具。

第四章戰時經濟環境與通膨衝擊

4.1 惡性通膨（Hyperinflation）的必然性

戰爭將導致供給端與需求端的雙重衝擊，引發惡性通膨。

供給斷鏈： 台灣糧食自給率僅約30%，能源自給率更低。封鎖將導致進口物資斷絕，糧食、藥品、燃油價格將以幾何級數上漲 ²²。
貨幣超發： 戰時政府為了籌措軍費，往往會大量印鈔或發行戰爭債券，導致貨幣基數膨脹，進一步推升通膨。

4.2 對資產漲跌的影響

名目價格 vs. 實質價值： 在惡性通膨下，股票或房產的名目價格可能上漲（如委內瑞拉股市），但若以美元計價，其實質價值是暴跌的。
債券崩盤： 利率將因通膨與違約風險而飆升，導致既有的債券價格崩盤。

第五章深度解析：特定資產調整與海外移轉實務

針對您提出的具體持股（00662、00670L等），本章進行技術性拆解。

5.1 台股掛牌海外ETF的「偽海外」風險

許多投資人誤以為持有 00662 (富邦 NASDAQ) 等ETF，就等於持有了美元資產。這是一個巨大的誤區。

結構性風險： 這些 ETF 是由台灣投信發行，在台灣證券交易所交易，並以新台幣計價。
一級市場申贖機制失效： ETF的價格穩定依賴於授權參與者（AP）在初級市場進行申購與贖回（Creation/Redemption）。這需要資金在台灣與美國之間自由流動。若戰時台灣實施資本管制，投信無法將台幣匯出購買美股，或無法將美股賣出匯回台幣，申贖機制將斷裂。屆時，ETF將變成封閉式基金，出現巨大的折溢價，甚至無量崩跌 ²³。
二級市場流動性： 若台股休市，這些ETF也將停止交易。您無法賣出它們來換取現金。
槓桿型ETF (00670L, 00675L) 的毀滅性風險： 這些ETF透過期貨合約運作。戰時金融市場波動極大，且若台股休市期間美股大跌，復市後槓桿ETF可能因淨值過低而直接面臨清算下市。

具體建議：

立刻清倉： 建議賣出所有台股掛牌的海外ETF（00662, 00865B）及槓桿型ETF（00670L, 00675L）。
資金轉移： 將賣出後的台幣換匯為美元，匯往海外券商。
直接持有： 在海外券商帳戶中直接購買對應的美股標的（如 QQQ, QLD, BOXX）。這樣您持有的是受美國法律監管的資產，與台灣金融體系脫鉤。

5.2 海外資產移轉：Firstrade 與交互風險

開戶必要性： 絕對必要。這是將資產與台海風險「物理隔離」的最有效手段。
轉入金額： 建議至少將總資產的 50% 轉移至海外。這不僅是投資，更是保命錢。
OFAC 制裁風險（重要警示）：

克里米亞教訓： 2014年俄羅斯併吞克里米亞後，美國實施制裁。Interactive Brokers (IB) 與 PayPal 等美國金融機構被迫關閉所有克里米亞居民的帳戶 ²⁵。
台灣情境： 若台灣被中國佔領或封鎖，美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）可能會將台灣列為制裁區域（以防資產被中共竊取）。屆時，若您使用台灣 IP 或留有台灣居住地址，您的 Firstrade 帳戶可能會被暫時凍結或限制訪問。
對策：

VPN： 準備高品質的 VPN，確保能以非台灣 IP 登入。
海外地址/身分： 若可能，將券商通訊地址更改為海外親友地址，或取得第三國居留身分。
離岸銀行帳戶： 券商帳戶主要用於投資，建議另外開設一個實體銀行帳戶（如美國 Velo 華美銀行、新加坡銀行），作為資金的最後停泊港。

第六章準備及因應方案：全週期行動清單

6.1 未開戰前的現在（準備期）

資產重組： 執行上述的「去台幣化」與「去台股化」。將台股部位降至30%以下，主力資產移往美國。
實體儲備：

現金： 提取3-6個月生活費的美元與日圓現鈔。
黃金： 購買小金幣（如1/4盎司或1/10盎司），便於交易。
文件： 護照（效期6個月以上）、學歷證明、房產證明、保單等重要文件，掃描加密上傳雲端，並準備實體複印件。
數位通訊： 購買短波收音機（Sangean等品牌），這是斷網後接收外界資訊的唯一管道。下載離線地圖與 Mesh 通訊軟體。

6.2 戰爭初期與持續期（生存期）

現金使用： 在封鎖初期，盡快使用手上的台幣現鈔購買耐久物資。美元與黃金應保留至最後關頭或用於黑市交易。
資訊獲取： 若網路中斷，透過短波收音機收聽「美國之音」（VOA）或「自由亞洲電台」（RFA）獲取戰況與撤僑資訊。
避難決策： 遠離軍事目標（雷達站、機場、港口、變電所）。若居住在台北市中心，考慮疏散至近郊。

第七章如何離開台灣？撤離策略與阻礙

7.1 撤離的必要性與時機

必要性： 若戰事演變為長期封鎖或城市巷戰，撤離是生存的唯一選擇。
黃金窗口： 極短。從局勢升級（如大規模軍演集結）到正式開戰（或封鎖）之間，可能只有數天。一旦《國家總動員法》啟動，邊境將實施管制。

7.2 法律阻礙：動員法與邊境管制

人員管制： 根據台灣國防部與內政部的戰時法規，一旦發布緊急命令，16歲至60歲的男性（包含後備軍人） 將被限制出境 ²⁹。具備特定專長（如醫療、工程、高科技）的人員也可能被禁止離境。
交通中斷： 戰時民航機將停飛。離開台灣只能依賴撤僑專機（需外國護照）或非常規途徑（漁船、私人遊艇）。

7.3 具體準備

簽證：

美國 E-2 簽證： 台灣公民享有 E-2 條約國待遇。投資約20-30萬美元於美國小生意（如加盟飲料店、顧問公司），可全家快速取得簽證並在美工作居住。這是目前最可行的合法長期避難通道 ³¹。
第二護照/居留權： 若資金允許，提前配置加勒比海護照或泰國精英簽，作為備用身分。

第八章如果台灣輸了（被統一）：戰後情境模擬

8.1 貨幣與存款：資產縮水的必然

貨幣改革： 參考歷史（越南、德國），舊政權貨幣通常會被廢止或強制兌換。兌換過程通常設有上限（如每戶僅限兌換一定額度），超過部分可能被凍結審查或以極差的匯率折算。這實質上是對民間財富的一次大洗劫 ¹⁵。
外幣存款： 銀行中的美元存款可能被強制結匯為人民幣，或被凍結視為「敵產」進行審查。

8.2 房地產：產權風暴

產權重定義： 台灣現行的土地私有制與中國的土地公有制（使用權制）不相容。戰後可能面臨產權過渡期。
政治審查： 參考克里米亞經驗，新政權可能會要求所有地主重新登記產權，並利用此過程沒收「反動分子」或拒絕歸化者的資產 ¹⁹。

8.3 股票資產的結局

台股： 可能被整合進上海或深圳交易所，或長期休市後清算。
00662/00670L 等ETF： 這是最棘手的。

若美國對新政權實施制裁，這些 ETF 在美國的底層資產（Underlying Assets）將被美國政府凍結。
若無制裁，這些資產將由新政權接管。由於中國有嚴格的資本管制，這些美元資產可能被強制結匯，投資人只能拿回人民幣。
結論： 無論哪種情況，持有這些ETF的投資人都將面臨巨大損失或資產凍結。

第九章目前資產調整與其他需知

9.1 資產調整具體建議 (Action Plan)

資產類別	目前狀況	建議調整方向	執行細節
現金	活存/定存	增持美元現鈔	提領3-6個月生活費的USD/JPY現鈔，存放家中保險箱。
股票	台股 (含00662等)	大幅減碼至30%以下	1. 全數賣出 00662, 00670L, 00675L, 00865B。 2. 匯出資金至 Firstrade。 3. 在美股帳戶買入 QQQ, QLD, BOXX。 4. 台股僅保留最具競爭力的龍頭股（如台積電），但需有歸零心理準備。
保單	醫療/壽險	去槓桿	解約儲蓄險，保留純保障型保單。
房產	自用/投資	減持投資房	若有多套房，建議出售非核心資產，轉為海外流動資金。

9.2 其他準備事項

學習技能： 基本急救（CPR, 止血）、無線電操作、外語能力。
心理建設： 戰爭是對心理素質的考驗。建立鄰里互助網絡往往比黃金更有用。
關注信號： 密切關注美國與日本的撤僑動向。一旦撤僑開始，意味著戰爭迫在眉睫，這也是您離開的最後窗口。

結語

面對地緣政治的巨大不確定性，「資產去風險化」 與 「生存去依賴化」 是核心戰略。將資產押注在單一且高風險的地緣政治區域（台灣）是不理性的。透過開設海外帳戶、調整資產結構、並做好實體生存準備，您將能為自己與家人在動盪的時代中構築一道堅實的防線。戰爭或許不會發生，但財富的保全必須建立在「最壞情況」的假設之上。

引用的著作

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Settlement Agreement between the U.S. Department of the Treasury’s Office of Foreign Assets Control and Interactive Brokers LLC, 檢索日期：1月 10, 2026， https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20250715
Historic First: OFAC Fines Brokerage Firm $11.8 Million in Landmark Sanctions Enforcement Action – SEIA GmbH, 檢索日期：1月 10, 2026， https://www.seiatech.com/post/historic-first-ofac-fines-brokerage-firm-11-8-million-in-landmark-sanctions-enforcement-action
PayPal Settlement Highlights OFAC Risks for Money Services Businesses | McDermott, 檢索日期：1月 10, 2026， https://www.mwe.com/insights/paypal-settlement-highlights-ofac-risks-for-money-services/
Taiwan Tightens Cross‑Strait Travel Regulations: A Shift in Policy and Its Impact on Civil Servants’ Visits to China, 檢索日期：1月 10, 2026， https://www.travelandtourworld.com/news/article/taiwan-tightens-cross%E2%80%91strait-travel-regulations-a-shift-in-policy-and-its-impact-on-civil-servants-visits-to-china/
No.558 – Constitutional Court R.O.C. (Taiwan), 檢索日期：1月 10, 2026， https://cons.judicial.gov.tw/en/docdata.aspx?fid=100&id=310739
E-2 Visas for Taiwanese: US Business Opportunities – Davies & Associates, 檢索日期：1月 10, 2026， https://www.usimmigrationadvisor.com/e2-visa-for-taiwanese.html
E‑2 Investor Visa For Taiwanese Citizens | Immigration Business Plan . Com, 檢索日期：1月 10, 2026， https://www.immigrationbusinessplan.com/e%E2%80%912-investor-visa-for-taiwanese-citizens/